一位资深经济学家和投资专家近日发出警告，称股市可能正在形成一种极具破坏性的债务泡沫，其潜在的损失可能对整个金融系统造成冲击。

在为Project Syndicate撰写的专栏文章中，经济学家、现Versaca Investments负责人Dambisa Moyo表达了对当前股市估值过高的日益增长的担忧。她指出，今年华尔街对人工智能的热潮极大地推高了大型科技股的收益，带动了三大主要股指屡创新高。

"泡沫的迹象在金融市场中已显而易见，"Moyo写道，"这一趋势无疑加深了市场对新泡沫形成的忧虑。"

然而，更让人担忧的是，美国可能正在经历一种特别严重的泡沫，这种泡沫是由高额债务和所谓的"非生产性"资产所驱动的。Moyo强调，与那些由现金或股权融资且对经济有实际贡献的生产性资产相比，这些非生产性资产的危害性要大得多，因为它们造成的损失对投资者而言更加深远。

她进一步阐释，次贷危机就是一个典型的例子，当时房地产市场的过度供应与高风险贷款行为相结合，最终导致房价暴跌了三分之一。

尽管银行业的贷款标准日益严格，许多经济学家认为当前不太可能出现类似的危机。但Moyo警告称，许多负债累累且生产率低下的公司似乎都在影子银行领域获得了融资，而这一领域对债务的监管相对薄弱。

标普全球的数据显示，负债累累、盈利能力较差的公司已经陷入困境，企业破产数量正在以疫情爆发以来的最快速度增长，6月份的破产申请数量激增至346份。

Moyo补充称，这些陷入困境的公司的损失可能会波及市场的其他领域。"虽然使用累积储蓄的个人投资者所遭受的损失对整体经济的影响有限，但使用'借入'资金，尤其是高杠杆率的资金所造成的损失，可能会迅速蔓延。一个对许多投资的资本来源和形式缺乏透明度的系统是极其危险的。加强对非生产性杠杆资产的监管对于预防金融危机至关重要，"她强调。

其他华尔街的专家也对股票和高收益公司的债务表示担忧，特别是在市场估值如此之高的情况下。根据某项估值指标，股票的估值甚至超过了1929年的水平，这进一步加剧了市场对潜在泡沫的担忧。