21世纪经济报道记者 郑嘉意  叶麦穗 北京 广州报道  

国寿安保基金管理有限公司（下称“国寿安保基金”）一只“仅募集到26元”的基金话题冲上热搜，引起市场热议。

2月27日，国寿安保基金新成立国寿安保高端装备股票型发起式基金（下称“国寿安保高端装备”）。公告显示，上述基金募集期认购金额共10000026元，有效认购总户数5户。市场中最大的争议也正来自其10000026元的认购金额。公告显示，其中，共有1000万元为基金管理人运用固有资金认购，26元为从业人员认购。这也意味着，该基金对外募资额为零，产品成立全靠基金公司“自掏腰包”。

对于热议，国寿安保基金表示，纯属“乌龙”，因为该基金为发起式基金，只需要1000万即可成立，26元是公司内部员工为了测试系统所购。

自购千万引发“群嘲”

“有点冤”，有公募理财产品发行公司对此热议给出上述评论。“员工为测试系统自购”这一行为也并不罕见。上述公募理财产品发行公司向记者证实，“测试阶段产品出现极低的认购金额很正常。这时候产品已经推出，但未在公开渠道发售，是员工内部为测试系统购买。”

国寿安保基金在接受21世纪经济报道记者采访时表示，国寿安保高端装备是一只发起式基金，发起式基金的成立门槛为1000万。根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》规定，发起式基金作为基金公司自购的一种特殊类型产品，体现了基金管理人与持有人利益共享、风险共担的特点。

近年来，发起式基金已经成为公募基金行业重要的产品类别。Wind数据显示，截至2024年3月11日，全市场共有20400只公募基金，其中发起式基金3294只，发起式基金占比约16.15%。截至2024年3月11日，过去一年市场共发行了2966只公募基金，其中有847只为发起式基金，最近一年发起式基金的新发占比约为28.56%。（以上数据A、C类份额分开计算）。

有业内人士表示，目前A股市场确实表现反复，赚钱效应不明显，权益类基金发行遇阻。不过基金行业向来有“好做难发，难做好发”的传统，因此目前成立发起式基金，一是可以避免基金募集规模不足，无法成立的尴尬；二是能够低位布局，未来市场转暖，给客户一个良好的购买体验，避免追高之后，出现亏损。

据悉，国寿安保高端装备的基金募集期间自2024年2月26日至2024年2月26日止，仅为1日。这也可以侧面反映出，国寿安保并未寄希望于新基民募资。此外，记者注意到，2023年，国寿安保基金共发行8只基金，4只为发起式基金，认购户数均不超过5户。

发起式基金再获关注

市场庞杂的讨论声背后，发起式基金这一概念再度获得关注。为何“千万自购”在这一基金品类中如此平常？

发起式基金是基金管理人及高管作为基金发起人，以认购基金的一定数额方式发起设立的基金。其成立门槛较低、成立相对灵活，基金管理人面对更小募集压力，但同时，有“宽进严出”特点。

其“宽进”之处在于，依照《公开募集证券投资基金运作管理办法》，发起式基金不受“基金募集份额总额不少于2亿份、基金募集金额不少于2亿元人民币、基金份额持有人人数不少于200人”的验资和备案手续限制，只需满足基金管理人公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员或者基金经理等人员资金认购1000万元这一门槛。

而“严出”之处则在于，1000万元的认购金额有三年“封闭期”；同时，三年后，若基金资产净值仍低于2亿元，将面临自动清盘。

“正常渠道的基金设立需要保证募集到目标金额，发起式不存在这个要求，也因此更灵活。”有业内人士对记者指出，“虽然门槛更低，但并不能由发起式基金更多倒推出基金管理人不看好市场——若市场震荡、发行困难，发起式基金成本低、压力小，自然受到青睐；但若看好市场前景，管理者也可以通过发起式基金入局，彰显信心。”

整体而言，数据显示，截至3月17日，2024年以来新发基金共216只，其中发起式基金73只，占比33.8%；2023年内，有新成立发起式基金400余只，2020年至2022年各年度成立的发起式基金数量分别为190只、318只、351只。

同时，数据显示，发起式基金已成为不少头部公司选择。例如，今年新成立的发起式基金中，发行数量较多的为易方达基金、华夏基金、华安基金、汇添富基金、广发基金等。

67只公募理财募集规模不足千元

市场对国寿安保基金的“嘲讽”背后是公募类产品发售不易的困境。

公募基金之外，记者注意到，由理财公司发行的低风险、现金类公募理财产品也存在部分产品集资规模小情况。南财理财通数据指出，截至3月19日，统计到理财公司发行公募理财产品3000余只，其中共有2335只产品公示实际募集规模，81只产品募集规模在10000元以下。

值得一提的是，募资规模不足万元的81只产品中，有67只募资规模在1000元以下。

南财理财通课题组认为，现金理财作为日开产品，通常对成立规模不设要求，该类产品能够在后续运营中实现规模扩充。在规模较小时，现金理财一定量资金进出会带来较大的七日年化收益波动，收益表现冲高更能吸引客户。

相比之下，老产品份额的资产净值体量较大，难以做出收益优势，因此理财公司青睐多发行新产品新份额，区间采取阶段性降费、大额资金涌入等举措，使得新品短期能展示出较高的七日年化收益。